瘋狂四月，油價負值再次誘發(fā)“抄底”行情！聚酯今日揚眉吐氣后，未來將何去何從？
發(fā)布時間：2020-04-25 00:00:00點擊數(shù)：257
瘋狂四月，風云巨變，所謂牽一發(fā)而動全身，在全球疫情蔓延的影響下，一點風吹草動都可能會在無意間觸動大宗商品造成波動。僅僅不到一個月，原油行情更是經(jīng)歷了所謂的暴漲暴跌！
前期WTI原油期貨還是半死不活的走勢，但是23日隔夜市場盤中居然暴漲40%；瞬間一百八十度大反轉(zhuǎn)，這原油漲跌變換的如此無理性，如此“打臉”的行為如今雖已見怪不怪，這種行情，分分鐘足以讓原油投資者虧掉本錢。但國內(nèi)能化品期貨卻受益于原油引來了一波上漲行情，瀝青、液化石油氣漲停收盤，苯乙烯漲逾8%，原油漲逾7%，塑料、燃油漲逾6%，PTA、鄭棉、乙二醇漲逾5%。同時滌綸長絲也再持續(xù)近半個多月產(chǎn)銷低迷后首次迎來破百行情，可以說近期能化市場最揚眉吐氣的一天。油價跌入負值后的機會，行業(yè)出現(xiàn)抄底動作的動因23日晚，美國原油價格出現(xiàn)了強勁反彈，主力合約油價盤中漲幅超過30%，盤中油價超過了18美元/桶，相比于本周二的低點6.5美元/桶上漲接近兩倍！作為國內(nèi)油價調(diào)整的重要參考指標，布倫油原油價格也跟隨美油價格大幅上漲超過10%，盤中重返23美元/桶的油價水平。原油暴漲，從成本端來看，短期將提振聚酯市場價格。PTA、乙二醇市場即在原油價格上漲帶動的影響下，期貨雙雙出現(xiàn)了漲停。另外國內(nèi)滌綸長絲市場價格也呈現(xiàn)產(chǎn)銷回暖態(tài)勢。受上游聚酯原料等震蕩偏強支撐，聚酯紡絲工廠也在24日穩(wěn)中上調(diào)滌絲價格。原油一般先加工為石腦油，再裂解生產(chǎn)三烯、三苯等基礎原料，進而生產(chǎn)各類化工品，并且由于三烯、三苯都是大宗通用化學品，偏向于成本定價機制，因此定價的錨往往在于原油價格。從長周期歷史價格走勢數(shù)據(jù)中可以看到乙烯、丙烯、丁二烯、純苯、PX 產(chǎn)業(yè)鏈化工品價格走勢基本與布油走勢吻合。對于煤化工、天然氣化工產(chǎn)品而言，不管在成本曲線上與油頭路線所處相對位置如何，由于兩者是競爭關系，油價大跌所導致的油頭成本下降，必然會使得行業(yè)成本曲線中樞下移，從而壓制煤化工、天然氣化工利潤空間。因此歷史上 PVC、醋酸、甲醇等產(chǎn)品價格走勢與布油亦較為相關，但波動幅度小于布油，原因在于油價若跌穿煤頭、氣頭成本線，煤化工、天然氣化工路線會形成較強的成本支撐作用，化工品定價的錨轉(zhuǎn)向煤頭、氣頭。短周期內(nèi)精細及功能化學品價格與油價走勢有一定相關性，雖然油價傳導經(jīng)過較長的產(chǎn)業(yè)鏈條后有效性較低，但布油大跌通常也會出現(xiàn)全球經(jīng)濟放緩現(xiàn)象，在短周期上布油大跌也會帶動農(nóng)藥、橡膠、塑料、MDI 等價格下跌，但長周期上油價波動相對平抑后，精細及功能化學品價格走勢受供需影響較大。結(jié)合以上言論來看，近日隨著油價反彈，市場開始涌現(xiàn)部分化工原材料抄底機會。乙烯以及其下游環(huán)氧乙烷、乙二醇、聚酯等產(chǎn)品，丙烯以及其下游聚丙烯(PP)、異丙醇、丙酮、環(huán)氧丙烷、聚氨酯、雙酚A，PTA，丙烯酸等產(chǎn)品，丁二烯以及其下游己二胺、己二酸等產(chǎn)品，還有純苯、苯胺、對二甲苯(PX)產(chǎn)業(yè)鏈等都是緊跟石油價格趨勢變動的化工品，也可以推測出，薄膜、涂料、粘合劑、塑料、紡織服裝、房地產(chǎn)(板材、型材)等多個行業(yè)都將受到傳導的影響，只是傳導鏈長短的問題。那么前期油價的負值帶來的原材料的下跌對以上行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可謂是一個抄底機會，雖然買油不能“倒找錢”，但是抄底買來的原材料可是貨真價實的，然而一旦油價再次大幅飆升，機會就會轉(zhuǎn)瞬即逝。從國際宏觀面上來說，國際形勢因為疫情的原因并不樂觀；但是昨晚美伊開始放嘴炮，許多投資者擔心地緣政治沖突，所以WTI原油期貨開始反彈。有跡象顯示產(chǎn)油國在減產(chǎn)以抵御新冠疫情肆虐導致的需求驟降，另一方面美國俄克拉荷馬州也采取行動幫助石油公司減產(chǎn)。但分析師們警告，漲勢可能是暫時性的，因為全球各地的油庫已經(jīng)裝滿。沙特正在研究，如果美國總統(tǒng)決定禁止從沙特進口原油，想辦法把正駛往美國的裝有數(shù)百萬桶原油的油輪更改路線。目前原油市場走向并不是很清晰，暴漲也只是因為前期太過悲觀，而目前情況有所緩和。同時原油庫存仍舊處于從未見過的高水平。從基本面來看，目前沒有什么因素能支持油價重新回到(每桶)30美元的水平。截止現(xiàn)在來看其實WTI原油期貨走勢還是比較弱，至少趨勢還沒有發(fā)生改變。因此原油持續(xù)上漲的動能并不長期存在。2、需求環(huán)節(jié)壓制市場，整個市場剛需維系，全市場看弱情緒依然深重。從2019年末開始，隨著下游聚酯季節(jié)性需求趨弱，而PTA負荷維持高位，PTA社會庫存開始進入積累過程，目前，PTA社會庫存在244萬噸附近。而2020年一季度，MEG社會庫存合計增加145萬噸附近，截止目前乙二醇社會庫存絕對值已經(jīng)逼近300萬噸的大關，為歷史高點。上游成本面的低價格、高庫存，使得滌綸長絲成本面塌陷，價格難以得到有效支撐。同時織造市場多數(shù)企業(yè)已無訂單可做，需求不暢成為整個市場發(fā)展的最大阻礙。從外貿(mào)訂單取消到內(nèi)貿(mào)訂單跟進不足，市場行情遭遇了重挫。訂單缺失使得織造廠家?guī)齑娌粩喾e累，目前盛澤地區(qū)坯布庫存已經(jīng)上升至42-43天左右，與去年的最高庫存基本持平。
高庫存、低需求使得織造廠家只能用降開工來止損，目前盛澤地區(qū)織造廠家的庫存已經(jīng)降至67%左右，比去年淡季時候7成的開機率更低?？椩焓袌鲂星殡y有起色，則直接導致了對原料的需求不足?？偠灾?，后期在需求匱乏、原油重回弱勢的壓力下，市場并不存在上漲理由，“空軍”依舊壓境。此外，4月16日OPEC發(fā)表了每月一度的月報稱：當前原油雖然減產(chǎn)，但疫情仍在，原油需求隨之降低和惡化，令油市遭遇突然且急劇的歷史性沖擊。在此情況下，預計原油需求將降至30年來的最低水平。
原油作為聚酯市場的源頭產(chǎn)品，自然對市場有著導向作用。按照PTA和乙二醇一貫的做法，必然會緊跟原油走勢。對滌綸長絲而言，是一個大的不穩(wěn)定因素，疊加織造需求不暢，較長一段時間內(nèi)，滌綸長絲還將繼續(xù)承壓。再次提醒產(chǎn)業(yè)鏈：囤貨需謹慎！
來源：網(wǎng)絡
關鍵詞：四月|油價|聚酯|紗線原料中 大朗紡織網(wǎng)
