又漲了！滌綸長(zhǎng)絲旺不旺？還得看原油！化纖原料“躍躍欲試”，聚酯工廠走出陰霾？
發(fā)布時(shí)間：2020-05-20 00:00:00點(diǎn)擊數(shù)：244
上個(gè)月WTI原油期貨5月合約在到期日遭遇史上最瘋狂的拋售，誕生史上第一次負(fù)油價(jià)，相信所有交易者還歷歷在目。今年以來，原油市場(chǎng)過剩憂慮一直未曾消散，加上疫情失控使得原油價(jià)格持續(xù)走低。在原油市場(chǎng)多數(shù)人士看空之際，近幾日原料市場(chǎng)的利好則為叫苦不迭的市場(chǎng)多頭打入一劑強(qiáng)心針，市場(chǎng)多頭勢(shì)力反撲，原油價(jià)格大漲。18日，WTI原油期貨6月合約日內(nèi)漲幅一度超12%，WTI原油期貨7月合約日內(nèi)漲幅也在昨晚10時(shí)左右擴(kuò)大至超10%。劇情反轉(zhuǎn)？油價(jià)持續(xù)攀升，能化板塊多品種上漲
對(duì)于臨近到期日大漲的WTI原油期貨6月合約，有分析師表示，WTI原油出現(xiàn)反彈，因物流方面的限制導(dǎo)致空頭無法在市場(chǎng)上進(jìn)行交割，與上月形成鮮明對(duì)比，今日的油價(jià)反映了市場(chǎng)的樂觀情緒。高盛大宗商品主管柯里(Jeffrey Currie)表示，石油需求到本月底可能回升至超過供應(yīng)的水平。他指出，這在很大程度上是因?yàn)樗兄饕a(chǎn)油國(guó)都在減產(chǎn)。但是，柯里補(bǔ)充道，在油價(jià)回升前，大約有12億桶的原油庫存需要減少。他認(rèn)為，這將分三個(gè)階段發(fā)生。第一個(gè)減少的將是海上飄著的浮動(dòng)存儲(chǔ)。這是最昂貴的一種儲(chǔ)油方式，因此，交易商和生產(chǎn)商為了節(jié)省油輪費(fèi)用會(huì)首先把它解決掉是說得通的?？吕镎f，這將在今年第三季度的某個(gè)時(shí)候發(fā)生。從浮式儲(chǔ)罐中清除的石油總量將約為4.5億桶。柯里說，今年第四季度，陸上石油存儲(chǔ)將開始減少，多達(dá)4億桶。同時(shí)油價(jià)大漲的消息刺激了大宗聚酯原料的回暖，目前PTA市場(chǎng)供需偏緊，供應(yīng)商挺價(jià)，從成本端來看，短期必將提振聚酯市場(chǎng)價(jià)格。影響19日PTA、乙二醇結(jié)束了多日的下跌行情，都有不錯(cuò)的漲幅；另外國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)價(jià)格也呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)。受上游聚酯原料等震蕩偏強(qiáng)支撐，聚酯紡絲工廠穩(wěn)中上調(diào)滌絲價(jià)格，幅度在50-100元/噸之間。本次原油大漲給負(fù)重承壓的聚酯市場(chǎng)一喘息的機(jī)會(huì)，聚酯市場(chǎng)在利好的提振下，可否絕地反擊呢？
從下游需求端來看，上月投機(jī)性買盤的大量介入促使終端產(chǎn)銷率飆升，進(jìn)而促使聚酯成品庫存自歷史性的高位回落，庫存壓力明顯緩解。不過，在上述投機(jī)性買盤消失后，終端消費(fèi)未能明顯起色，節(jié)前減少的庫存并未被終端企業(yè)消費(fèi)掉，人為囤積的概率較大，庫存只是轉(zhuǎn)移掉而未能消化掉。另外，聚酯企業(yè)的開工率逐步提升，在短纖企業(yè)開工率飆升的帶動(dòng)下，整體聚酯企業(yè)庫存有所提升，但長(zhǎng)絲及瓶片企業(yè)的開工率基本維持穩(wěn)定。4月份，國(guó)內(nèi)聚酯企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)自前期高點(diǎn)逐步回落，現(xiàn)階段長(zhǎng)絲中僅DTY還能盈利，POY及FDY處于盈虧平衡線附近。而目前從歐美等國(guó)的疫情發(fā)展情況來看，階段性高峰已過，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的預(yù)期較強(qiáng)，對(duì)下游市場(chǎng)的訂單已部分下達(dá)，這對(duì)后期紡織服裝的需求起到推動(dòng)作用。就PTA而言，在過去的一季度，國(guó)內(nèi)PTA的社會(huì)庫存累積近180萬噸，絕對(duì)庫存量達(dá)到歷史高位。更為重要的是，近階段國(guó)內(nèi)PTA的現(xiàn)貨加工費(fèi)明顯高于3月份，在上游跌幅大于下游的情況下，PTA與PX之間的價(jià)差不斷擴(kuò)大，月內(nèi)加工費(fèi)基本上在600-800元/噸之間，在產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的情況下，上述加工費(fèi)處于偏高水平，這也直接導(dǎo)致PTA生產(chǎn)企業(yè)的積極性高漲，月內(nèi)開工負(fù)荷最高攀升至92%，進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)PTA社會(huì)庫存的累積。另外，上游PX與石腦油之間的價(jià)差從月初的近300美元/噸知乎下滑至最低近240美元/噸，隨后反彈至270美元/噸附近，兩者價(jià)差總體處于相對(duì)合理水平。由于期貨持續(xù)升水于現(xiàn)貨，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)將PTA拋售到期貨盤面上，交易所注冊(cè)倉單量快速攀升，未來交割壓力明顯。從MEG環(huán)節(jié)來看，近階段國(guó)內(nèi)華東港口地區(qū)的MEG庫存累積速度有所放緩，月內(nèi)最高攀升至125萬噸之后回落至117萬噸，這主要是受到港口卸貨緩慢及部分合約罐容提前清庫的影響，但港口高庫存或?qū)⒀永m(xù)。從生產(chǎn)利潤(rùn)的角度來看，由于石腦油明顯處于弱勢(shì)，進(jìn)而導(dǎo)致石腦油制MEG的利潤(rùn)持續(xù)維持高位，最高一度超過100美元/噸，最低時(shí)利潤(rùn)也接近50美元/噸。然而，在煤炭?jī)r(jià)格跌幅遠(yuǎn)小于原油的情況下，煤制MEG企業(yè)虧損嚴(yán)重，大部分都虧到了現(xiàn)金流，從而導(dǎo)致煤制企業(yè)的開工率大幅下滑至35%附近，這也在一定程度上緩解了國(guó)內(nèi)供應(yīng)的壓力。原油價(jià)格絕地反彈，聚酯市場(chǎng)終于不憋屈了！
目前原油價(jià)格絕地反彈，對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成較大的提振。而原油作為整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，對(duì)市場(chǎng)的情緒影響同樣不容小覷。現(xiàn)在行情雖然長(zhǎng)時(shí)間僵持，聚酯顯得十分憋屈，但無奈還是只能看原油“臉色”。如果原油大漲，下游普遍對(duì)后市看空形勢(shì)緩解，買貨的意愿便會(huì)大大提高。市場(chǎng)供應(yīng)將得以放量，行情的好轉(zhuǎn)也會(huì)受到明顯的提振。而這一切的傳導(dǎo)作用的快速顯現(xiàn)都在于原油仍舊是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的主要決定因素。另外考慮到下游市場(chǎng)最差的時(shí)間段已過去，歐美等國(guó)的解封對(duì)后市有促進(jìn)作用，但傳統(tǒng)旺季已經(jīng)過去，加上疫情有反復(fù)可能，市場(chǎng)內(nèi)外貿(mào)訂單依舊疲軟，聚酯及終端織造市場(chǎng)補(bǔ)庫需求仍然偏弱?？傮w而言，近期聚酯市場(chǎng)行情出現(xiàn)起伏是在多空因素交織下，走勢(shì)回歸基本面的需求，后期供需基本平衡仍是趨勢(shì)所在。因此，還是那句老話：市場(chǎng)行不行，還是得看原油給不給力，否則一切皆浮云。整體看，目前供求格局的深層次變化奠定了原油的偏強(qiáng)格局，而全球經(jīng)濟(jì)體疫情的反復(fù)無常則進(jìn)一步增加了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。但同時(shí)業(yè)內(nèi)人士也表示，目前原油價(jià)格持續(xù)上漲，供求雙方的心態(tài)均很微妙，說得好聽點(diǎn)是謹(jǐn)慎，說白了就是“跌怕了”。但目前來說，如果原油價(jià)格能大幅反彈，整個(gè)聚酯市場(chǎng)將會(huì)得到好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)這種樂觀情緒也將繼續(xù)蔓延開來。
來源：網(wǎng)絡(luò)
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