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中國(guó)服裝制造業(yè)龍頭申洲國(guó)際上半年收入錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，不過市場(chǎng)擔(dān)心通脹危機(jī)將影響需求，料該中國(guó)制造巨頭下半年增長(zhǎng)放緩，績(jī)后公司股價(jià)回吐逾2%。

上半年，總部位于寧波的申洲國(guó)際收入同比增加19.6%至135.928億元。報(bào)告期內(nèi)運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步提高，收入增長(zhǎng)32.4%至106.872億元，占比78.6%大幅飆升760個(gè)基點(diǎn)。其他類別銷售則相對(duì)疲軟，休閑業(yè)務(wù)收入下滑5.4%至20.879億元，內(nèi)衣收入下滑22.0%至6.105億元，其他針織品收入下滑33.1%至2.072億元。  

集團(tuán)指，運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)銷售增長(zhǎng)主要受益于歐洲和美國(guó)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)服裝訂單需求上升，休閑服則受到中國(guó)和日本市場(chǎng)休閑裝需求下降拖累，內(nèi)衣表現(xiàn)同樣受制于日本客戶訂單不足，其他業(yè)務(wù)收入大幅下滑則因口罩銷售收入從上年同期的2.116億元腰斬至1.098億元。

來自歐洲和美國(guó)的客戶上半年分別為申洲國(guó)際貢獻(xiàn)33.266億元和27.205億元收入，同比增加55.3%和54.6%，而來自日本和中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入則分別下滑18.9%和2.5%至16.326億元和32.208億元。  

由于成本上漲及疫情相關(guān)支出，上半年申洲國(guó)際盈利增長(zhǎng)未能跟上收入增幅，集團(tuán)中期純利增幅6.3%至23.666億元。

凈利潤(rùn)增幅弱于收入增長(zhǎng)主要因期內(nèi)毛利率下滑。2022財(cái)年集團(tuán)中期毛利下滑9.1%至30.656億元，期內(nèi)生產(chǎn)成本大幅上升，而銷售價(jià)格調(diào)整未能完全抵消成本上升影響，加上1月份寧波疫情導(dǎo)致寧波生產(chǎn)基地停產(chǎn)半個(gè)月，增加了疫情防控支出；中期毛利率22.6%同比暴跌710個(gè)基點(diǎn)。

不過申洲國(guó)際表示，雖受成本上漲和疫情干擾，但集團(tuán)工作依然聚焦于加強(qiáng)未來發(fā)展之產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，致力于提升集團(tuán)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

A股中報(bào)服裝業(yè)業(yè)績(jī)普遍涼涼

剛性成本對(duì)利潤(rùn)形成巨大侵蝕

因美元匯率上半年走勢(shì)強(qiáng)勁，令出口型企業(yè)受益明顯。雖然申洲國(guó)際上半年毛利下降，但同期匯兌收益高達(dá)6.17億元，成為支撐公司利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)的最大“功臣”。但其他國(guó)內(nèi)服裝品牌似乎更加難受。

A股中報(bào)財(cái)報(bào)季接近尾聲，服裝業(yè)業(yè)績(jī)普遍低迷，行業(yè)龍頭森馬服飾、太平鳥扣非后盈利跌幅均超過95%，兩間公司均為百億規(guī)模級(jí)別公司，顯示在不利環(huán)境下，盈利能力較低的傳統(tǒng)服裝行業(yè)，剛性成本對(duì)利潤(rùn)的巨大侵蝕。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月份，全國(guó)規(guī)模以上紡織服裝、服裝業(yè)總營(yíng)收6,884.8億元同比增加4.5%，總利潤(rùn)307.3億元同比增加4.0%。

紡織服裝業(yè)的利潤(rùn)主要來自安踏、李寧、申洲國(guó)際等運(yùn)動(dòng)公司和出口制造企業(yè)。

疫情的封控措施以及消費(fèi)信心走弱背景下，中低收入消費(fèi)群體對(duì)價(jià)格更為敏感，同時(shí)縮減相關(guān)開支，這讓本土品牌的競(jìng)爭(zhēng)力更加低下，即使安踏、李寧等集團(tuán)的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)，消費(fèi)者更傾向于專業(yè)產(chǎn)品，服裝產(chǎn)品表現(xiàn)低迷。

服裝業(yè)的困難還顯示在利潤(rùn)的表現(xiàn)遠(yuǎn)落后收入端表現(xiàn)，這是該行業(yè)效率低下的體現(xiàn)，因此服裝業(yè)多數(shù)品牌在經(jīng)歷逆境后通常更難重振。

從各個(gè)公司業(yè)績(jī)預(yù)告分析來看，“一般大眾化、四季化服飾業(yè)務(wù)的公司，訂貨都需提前一年設(shè)計(jì)并下單生產(chǎn)，一個(gè)季節(jié)出現(xiàn)疫情、需求下滑、流行風(fēng)潮變化等突發(fā)情況，對(duì)后續(xù)幾個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)都會(huì)產(chǎn)生影響?！毙袠I(yè)專家程偉雄認(rèn)為，目前行業(yè)貨品與市場(chǎng)需求不匹配的問題，已經(jīng)有向未來幾個(gè)季度蔓延的趨勢(shì)。況且，時(shí)尚屬性很強(qiáng)的服裝品牌更容易過季，貶值也很嚴(yán)重。程偉雄還預(yù)計(jì)，各個(gè)品牌可能會(huì)進(jìn)一步加大折扣力度清理庫(kù)存，保證資金。

此外，在紡織服裝產(chǎn)業(yè)集群的常熟，以秋冬裝為主，尤其是羽絨服和夾克；最近幾年不斷向女裝、T恤等品類延伸。受疫情影響，有不少工廠開始探索直播和線上渠道，但線上也越來越卷，拼價(jià)格、拼銷量，一些服裝做工、面料更難以保障品質(zhì)，據(jù)億邦動(dòng)力報(bào)道，今年618期間，服飾類目中小賣家的退貨率幾乎接近極限——70%以上屬于共識(shí)，部分商家甚至逼近90%。高退貨率推高成本和價(jià)格，賣家也因此苦不堪言。

這也意味著，在供過于求的市場(chǎng)推動(dòng)下，未來的紡織服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。