截至10月31日，A股142家A股紡織服裝、化學(xué)纖維及設(shè)備制造公司三季報(bào)全部披露完畢。
據(jù)第一紡織網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，紡織制造板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)920.86億元，與2022年相比回落明顯，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)68.44億元，與2022年相比略有回落；服裝家紡板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)1159.81億元，與2021、2022年相比略顯弱勢(shì)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)113.85億元，與2021、2022年相比保持增長(zhǎng)。
從營(yíng)業(yè)收入情況看，2023年前三季度，142家A股紡織服裝、化學(xué)纖維及設(shè)備制造公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3824.71億元，與2022年相比有所減少，從歸屬于母公司的凈利潤(rùn)看，142家A股紡織服裝、化學(xué)纖維及設(shè)備制造公司合計(jì)252.65億元，與2021、2022年相比顯現(xiàn)疲態(tài)。
國(guó)盛證券分析師楊瑩此前表示，就時(shí)尚服飾而言，男裝持續(xù)穩(wěn)健向上，女裝以盈利質(zhì)量修復(fù)為主，首先，據(jù)行業(yè)趨勢(shì)判斷：2023年三季度以來(lái)，男裝板塊恢復(fù)情況依然領(lǐng)先行業(yè)，龍頭品牌終端流水繼續(xù)表現(xiàn)出較好的韌性。預(yù)期2023年三季度男裝重點(diǎn)公司收入及業(yè)績(jī)?cè)谌ツ旮呋鶖?shù)下同比仍有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。后續(xù)伴隨著收入及業(yè)績(jī)基數(shù)逐步走低，預(yù)計(jì)2023年四季度板塊公司收入及業(yè)績(jī)同比增速有望進(jìn)一步加快；其次，大眾休閑服飾及女裝品牌終端流水整體以弱復(fù)蘇為主，其中部分渠道強(qiáng)勢(shì)的品牌流水表現(xiàn)估計(jì)相對(duì)較好?？紤]去年基數(shù)情況，預(yù)計(jì)大眾及女裝品牌公司2023年三季度的營(yíng)業(yè)收入在高基數(shù)下表現(xiàn)相對(duì)平淡，四季度營(yíng)業(yè)收入則在低基數(shù)下有望同比增長(zhǎng)，與此同時(shí)盈利質(zhì)量修復(fù)仍是主要趨勢(shì)、進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
從服飾制造板塊情況來(lái)看，2023年三季度需求端環(huán)比改善，四季度預(yù)計(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，根據(jù)下游品牌商庫(kù)存及終端需求情況，楊瑩判斷，大部分服飾制造商2023年三季度出貨端同比表現(xiàn)估計(jì)進(jìn)一步環(huán)比改善，這是因?yàn)椋径纫詠?lái)，伴隨著下游去庫(kù)存的推進(jìn)，服飾制造商訂單仍延續(xù)改善態(tài)勢(shì)，預(yù)期部分龍頭制造商9月出貨同比有望出現(xiàn)正增長(zhǎng)。展望四季度，預(yù)計(jì)服飾制造商產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步修復(fù)、收入在低基數(shù)下有望同比穩(wěn)健快速增長(zhǎng)。
具體到運(yùn)動(dòng)鞋服領(lǐng)域看，短期終端銷售穩(wěn)步復(fù)蘇，渠道庫(kù)存健康，展望下半年綜合考慮低基數(shù)以及四季度銷售旺季，楊瑩認(rèn)為，四季度終端同比增速值得期待，同時(shí)隨著折扣同比改善幅度提升，直營(yíng)渠道毛利率改善趨勢(shì)明顯。中期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)聚焦產(chǎn)品以及品牌力競(jìng)爭(zhēng)，長(zhǎng)期賽道景氣度依舊。
而伴隨著下游客戶庫(kù)存去化接近尾聲，2023年下半年，紡織制造公司訂單有望逐步出現(xiàn)改善，中長(zhǎng)期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化。楊瑩判斷，紡織制造公司2023年整體表現(xiàn)平淡、2024年有望釋放業(yè)績(jī)彈性。
在楊瑩看來(lái)，弱復(fù)蘇是2023年紡織服裝行業(yè)的主基調(diào)，紡織服裝板塊中男裝、運(yùn)動(dòng)鞋服表現(xiàn)相對(duì)較好，雖然2023年三季度消費(fèi)整體延續(xù)上半年的弱復(fù)蘇走勢(shì)，其中紡織服裝品類表現(xiàn)優(yōu)于消費(fèi)大盤，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7%，其中服裝鞋帽針紡織品類零售額同比增長(zhǎng)10.6%，金銀珠寶類零售額同比增長(zhǎng)12.8%。
綜合三季度的情況來(lái)看，楊瑩認(rèn)為，運(yùn)動(dòng)鞋服賽道、中高端運(yùn)動(dòng)休閑男裝預(yù)計(jì)繼續(xù)跑贏行業(yè)。體現(xiàn)在報(bào)表層面，由于去年同期收入基數(shù)較高，預(yù)計(jì)三季度大部分服飾品牌商公司收入同比增速環(huán)比二季度會(huì)有所放緩。但運(yùn)營(yíng)層面穩(wěn)健，盈利質(zhì)量修復(fù)的邏輯仍持續(xù)體現(xiàn)。而進(jìn)入2023年四季度以后，伴隨基數(shù)逐月走低，預(yù)計(jì)服飾品牌商流水同比增速有望迎來(lái)較好表現(xiàn)；而運(yùn)動(dòng)鞋服消費(fèi)憑借相對(duì)的剛性需求，三季度整體表現(xiàn)穩(wěn)健。流水層面三季度各月逐步提速，在景氣度穩(wěn)健的情況下，預(yù)期運(yùn)動(dòng)品牌8~9月流水增速對(duì)比7月均有提升（考慮基數(shù)原因及景氣度變化情況）。運(yùn)營(yíng)層面則表現(xiàn)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)板塊公司庫(kù)銷比均在4~5之間，整體均處于健康可控狀態(tài)，各標(biāo)的公司終端折扣同比也均有改善，從而帶動(dòng)下半年公司利潤(rùn)率向好，展望2023年四季度，考慮到冬季為銷售旺季，同時(shí)2022年四季度基數(shù)較低，因此可以判斷，2023年四季度板塊公司終端流水有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。來(lái)源：第一紡織網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)、化纖邦
