俄美官員即將談判！原油要跌至60美元？對(duì)紡織市場(chǎng)影響幾何？
發(fā)布時(shí)間：2025-02-18 09:47:13點(diǎn)擊數(shù)：72
作為生產(chǎn)聚酯的原料，原油的價(jià)格波動(dòng)直接決定了聚酯的成本。近3年來(lái)，地緣沖突成為了影響國(guó)際油價(jià)的最重要影響因素之一。而近期，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的局勢(shì)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，俄羅斯原油有望重新回到國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生劇烈沖擊！
據(jù)央視此前報(bào)道，美國(guó)東部時(shí)間2月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普先后與俄羅斯總統(tǒng)普京、烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基通電話。雙方同意就結(jié)束俄烏沖突進(jìn)行“緊密合作”，并派遣各自團(tuán)隊(duì)“立即開(kāi)始談判”。花旗在2月13日的報(bào)告中表示，特朗普政府正在制定一項(xiàng)和平計(jì)劃，試圖解決俄烏沖突。此計(jì)劃可能包括迫使俄羅斯和烏克蘭于2025年4月20日前達(dá)成停火協(xié)議。若此計(jì)劃成功，可能會(huì)解除對(duì)俄羅斯的部分制裁，從而改變?nèi)蛴褪械墓┣箨P(guān)系。自沖突爆發(fā)以來(lái)，俄羅斯的石油流向發(fā)生了顯著變化。根據(jù)花旗的估算，俄羅斯石油的噸英里數(shù)已經(jīng)增加了近700億噸英里。同時(shí)，其他國(guó)家如印度對(duì)俄羅斯石油的需求大幅增加，分別增加了80萬(wàn)桶每天和200萬(wàn)桶每天。如果西方國(guó)家放松對(duì)俄羅斯的制裁并承諾恢復(fù)正常的貿(mào)易關(guān)系，俄國(guó)的石油生產(chǎn)和出口可能會(huì)大幅提高。這將進(jìn)一步改變?nèi)蚴凸?yīng)的格局。在供給方面，目前美國(guó)實(shí)施的制裁已經(jīng)導(dǎo)致約3000萬(wàn)桶俄羅斯石油滯留在海上。花旗認(rèn)為，如果和平計(jì)劃取得進(jìn)展，這些滯留的石油以及由于貿(mào)易路線改變而積壓的石油（約1.5-2億桶）可能會(huì)被釋放到市場(chǎng)，進(jìn)一步增加供應(yīng)壓力。受此影響，2025年下半年，布倫特油價(jià)將大致在每桶60至65美元之間。
除了俄羅斯因素外，特朗普也是油價(jià)的下行壓力之一。Haynes Boone LLC在去年年末對(duì)26名銀行家的調(diào)查顯示，他們預(yù)計(jì)WTI油價(jià)在2027年會(huì)跌至58.62美元/桶，比目前的水平低約10美元/桶，表明銀行業(yè)正為油價(jià)在特朗普新任期中期跌破60美元/桶做準(zhǔn)備。特朗普競(jìng)選時(shí)曾表示，將推動(dòng)頁(yè)巖油生產(chǎn)商增產(chǎn)，但目前尚不清楚他是否打算履行這一承諾，因?yàn)槊绹?guó)的石油生產(chǎn)商都是獨(dú)立公司，主要以經(jīng)濟(jì)效益決定產(chǎn)量水平。特朗普希望通過(guò)打壓油價(jià)的方式控制美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹水平，花旗估算，如果布倫特原油價(jià)格在2025年第四季度降至60美元/桶（WTI原油價(jià)格為57美元/桶），且石油產(chǎn)品溢價(jià)保持在當(dāng)前水平，美國(guó)石油產(chǎn)品消費(fèi)成本將同比下降近850億美元，相當(dāng)于美國(guó)GDP的約0.3%。
紐約原油期貨（WTI）上一次跌破60美元是在2021年3月29日，當(dāng)天紐約原油期貨價(jià)格下跌至59.60美元/桶。同時(shí)，當(dāng)天布倫特原油期貨價(jià)格為63.14美元/桶。那時(shí)的滌綸POY大約是7510元/噸，甚至比現(xiàn)在的7350元/噸還要高上一些。不過(guò)那時(shí)的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，PX仍然一家獨(dú)大，價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的大頭，與現(xiàn)在的情況已經(jīng)出現(xiàn)了根本性的改變。僅從差價(jià)來(lái)看，2月14日紐約原油期貨03合約收70.74元/噸，如果要跌至60美元，還有10美元左右的差值。今年開(kāi)春以后，雖然滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格出現(xiàn)一定程度走高，但織造企業(yè)購(gòu)買原料積極性仍舊一般，并未被調(diào)動(dòng)起來(lái)，維持觀望心態(tài)，聚酯庫(kù)存持續(xù)積累。如果原油進(jìn)入下行通道，則會(huì)很大程度上加深市場(chǎng)對(duì)原料看空的預(yù)期，聚酯庫(kù)存將持續(xù)積累。然而另一方面，3月紡織旺季即將到來(lái)，訂單數(shù)量增加，對(duì)原料存在剛需，或許能一定程度上抵消原油走低帶來(lái)的沖擊。
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