10月25日晚間，恒逸石化公布2020年三季報，1-3季度實現(xiàn)營收613.21億，歸母凈利潤實現(xiàn)30.57億元，同比增長38.09%，每股收益0.83元。
面對行業(yè)波動，恒逸持續(xù)保持良好的業(yè)績。上半年，恒逸作為防疫產(chǎn)品相關(guān)原材料提供商，公司化纖產(chǎn)品（含長絲、短纖、切片）產(chǎn)銷情況保持兩旺態(tài)勢，分別實現(xiàn)產(chǎn)、銷量為297和247萬噸，同比增長31.42%和7.86%。上半年受益于多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，下半年隨著防疫工作取得階段性成果，恒逸石化作為國內(nèi)最大的滌錦綸復合廠商抓住行業(yè)復蘇紅利。伴隨著國內(nèi)紡織行業(yè)傳統(tǒng)金九銀十銷售旺季的到來。現(xiàn)階段，中國織機日度開工負荷攀升至93.2%，達近五年最高。中金公司研報表示，海外訂單短期將持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移，“雙十一”等購物節(jié)訂單集中爆發(fā)，疊加秋冬季服裝防寒面料需求以及家紡需求持續(xù)放大，預計化纖下游剛性需求和囤貨將延續(xù)向好趨勢。
反觀國外，后疫情時代的海外需求復蘇為紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提供持續(xù)性。前三季度海外受疫情影響四季度補庫存意愿強烈，帶動出口進一步提升。國家統(tǒng)計局發(fā)布前三季度國民經(jīng)濟運行情況顯示，前三季度，貨物進出口總額231151億元，同比增長0.7%，增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正。針對集裝箱近期“一柜難求”的情況，華創(chuàng)證券指出，在國內(nèi)疫情得以控制的背景下，我國出口展現(xiàn)出較強韌性。市場需求擴張，導致短期內(nèi)運力供需關(guān)系持續(xù)從緊。隨之而來的11月下旬的黑色星期五到12月圣誕節(jié)需求持續(xù)促動將進一步提振海外需求的持續(xù)性。
恒逸石化作為化纖行業(yè)龍頭企業(yè)，截至2020年6月末，化纖板塊產(chǎn)能達到650萬噸，而終端需求修復，開工率進一步提升等驅(qū)動因素將有望提升原材料價格，從而進一步提振化纖企業(yè)整體盈利能力。
下游需求的復蘇在化纖相關(guān)產(chǎn)品庫存數(shù)據(jù)方面也得到了一定印證，化纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，主要化纖滌綸長絲，滌綸短纖過去幾周快速去化，當前滌綸長絲OY庫存降至10天，滌綸短纖庫存降至超賣狀態(tài)，相比之下，受疫情影響滌綸綸短纖及長絲價格均處于歷史地位，有較大的上升空間。
此外，隨著2019年11月文萊煉化項目一期投產(chǎn)，近一年來文萊煉化項目作為新增項目為公司持續(xù)貢獻業(yè)績增量。公司前三季度凈利潤已達到去年全年業(yè)績的96%。終端正反饋持續(xù)走強將繼續(xù)為四季度盈利帶來確定性。
來源 | 恒逸石化
